Dividen Kanada dilakukan dengan benar: Kualitas dan pertumbuhan menghasilkan pengembalian yang lebih besar

Berinvestasi dalam ekuitas dividen Kanada telah terbukti menjadi strategi yang sukses dalam jangka panjang bagi manajer portofolio dana kami yang terpisah. Selain menunjukkan perlindungan penurunan yang menguntungkan¹ Dan manfaat diversifikasi, ekuitas dividen Kanada telah mengungguli pasar ekuitas Kanada yang lebih luas dalam jangka panjang.

Unduh PDF

Terlepas dari kinerja jangka panjang ini, beberapa sektor dividen Kanada mengalami kesulitan mengikuti tolok ukur yang lebih luas selama tiga tahun terakhir. Faktor kunci yang berkontribusi terhadap kinerja yang kurang baik ini adalah kenaikan suku bunga, yang membuat hasil dividen kurang kompetitif dengan kendaraan investasi berorientasi pendapatan lainnya yang telah berkembang biak di pasar Kanada selama beberapa tahun terakhir.

Sumber: Bloomberg, 2024. Secara historis, ekuitas dividen Kanada telah memberikan manfaat diversifikasi yang unggul terhadap ekuitas AS dibandingkan dengan pasar ekuitas Kanada yang lebih luas.

Namun, tarif semalam Bank of Canada telah mulai menurun dari puncak 5,0% pada Juni 2024 menjadi 3,00% pada Januari 2025. Oleh karena itu, kami percaya bahwa banyak dari apa yang telah membuat ekuitas dividen Kanada sejak musim panas 2022 telah meningkat secara positif , dan kita bisa berada pada tahap awal pergeseran material modal jauh dari investasi bebas risiko dan produk hasil tingkat variabel lainnya (GIC, ETF penghematan bunga tinggi) kembali menjadi defensif ekuitas yang membayar dividen. CIBC memperkirakan bahwa ada hampir $ 220 miliar (setara dengan ~ 15% dari kapitalisasi pasar hasil ekuitas Kanada, termasuk keuangan, telekomunikasi, utilitas dan real estat) yang diparkir dalam risiko rendah atau investasi bebas risiko yang dapat mengalir ke ekuitas dividen defensif, yang menyediakan kebijakan itu Suku bunga terus moderat.² Benar saja, ekuitas dividen Kanada sudah mulai mengungguli³ Karena tingkat kebijakan mulai menurun kira -kira enam bulan yang lalu dan dapat terus mengungguli jika modal mulai mengalir keluar dari rekening bunga tinggi, yang biasanya terjadi dengan keterlambatan yang dapat diprediksi dengan penurunan suku bunga.

Sumber: Bloomberg 2024. Kinerja relatif dari sektor-sektor dengan hasil dividen tinggi terhadap indeks komposit S&P/TSX yang lebih luas antara 25 Februari 2022, ketika Bank Kanada pertama kali menaikkan tingkat pinjaman semalam dan pemotongan suku bunga pertama pada 4 Juni 2024.

Tidak semua strategi dividen dibuat secara setara

Saat ini, hasil pada stok dividen defensif berada pada tingkat yang menarik secara absolut dan menjadi lebih menarik relatif terhadap tingkat bebas risiko saat menurun. Ini terutama berlaku di sektor -sektor tertentu, seperti telekomunikasi dan infrastruktur energi.

Meskipun berfokus pada hasil dividen saja telah terbukti menjadi strategi yang lebih baik, strategi dividen yang paling sukses kurang fokus pada hasil absolut dan sebaliknya pada perusahaan berkualitas tinggi yang mampu secara konsisten meningkatkan dividen dari waktu ke waktu. Pendekatan ini telah terbukti menambah kinerja bertahap yang bermakna dengan volatilitas yang lebih sedikit dan risiko penurunan.

Sumber: Bloomberg pada tanggal 31 Desember 2024. Tingkat bebas risiko diwakili oleh hasil indeks obligasi pemerintah 5-tahun Kanada generik. Sektor Pipelines diwakili oleh S&P/TSX Composite Oil & Gas Storage & Trans Sub Indeks Industri, Sektor Layanan Komunikasi diwakili oleh Indeks Sektor Layanan Komunikasi S&P/TSX. Indeks tidak dikelola dan tidak dapat diinvestasikan secara langsung.

Jadi mengapa petani dividen biasanya mengungguli dalam jangka panjang? Secara umum, mereka adalah perusahaan berkualitas lebih tinggi. Dengan demikian, mereka biasanya menunjukkan karakteristik yang lebih defensif, seperti neraca yang kuat dan rasio pembayaran konservatif, memungkinkan mereka untuk meningkatkan dividen di atas dan di luar pertumbuhan pendapatan. Lebih penting lagi, mereka dapat menghasilkan pengembalian di atas biaya modal mereka, memberi mereka kemampuan untuk menumbuhkan pendapatan dan arus kas bebas per saham dari waktu ke waktu dan seringkali memberikan peluang yang lebih baik untuk apresiasi modal, yang lebih efisien pajak daripada pendapatan dividen. Sebagai investor ekuitas, sementara kami menghargai kekuatan dividen, manajer portofolio kami pada akhirnya tertarik untuk memperparah total pengembalian (dividen + apresiasi harga saham), bukan hanya hasil panen.

Sumber: Morningstar & Empire Life Investments 2024. Pengembalian indeks disajikan sebagai pengembalian total bersih dengan dividen diinvestasikan kembali. 27 Feb 2009 menandai pasar krisis keuangan rendah.

Dalam ringkasan

Terlepas dari kinerja yang lebih baru dari ekuitas Kanada yang membayar dividen, kami terus menemukan peluang yang dipandu oleh proses seleksi keamanan bottom-up kami. Selain itu, moderasi suku bunga lebih lanjut kemungkinan akan terus menguntungkan saham yang membayar dividen di Kanada. Terlepas dari lingkungan suku bunga, tim akan terus fokus pada petani dividen berkualitas tinggi dan peluang nilai selektif, strategi yang kami harapkan untuk “membayar dividen” dalam jangka panjang.

¹ Dari Desember 2009 hingga Desember 2024 rata -rata rasio penangkapan downside tiga tahun untuk indeks aristokrat dividen S&P/TSX versus indeks komposit S&P/TSX adalah 85,68%.

² Sumber: Pasar Modal CIBC, Rotasi menjadi ekuitas Kanada yang hasil tinggi baru saja dimulai – 18 Agustus 2024.

³ Pada tanggal 31 Desember 2024 indeks dividen aristokrat S&P/TSX adalah +31,5% sejak 31 Mei 2024 mengungguli indeks komposit S&P/TSX yang mengembalikan 23,3% selama periode waktu yang sama.

Dokumen ini mencakup informasi berwawasan ke depan yang didasarkan pada pendapat dan pandangan Empire Life Investments Inc. pada tanggal yang dinyatakan dan dapat berubah tanpa pemberitahuan. Informasi ini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual atau tidak boleh diandalkan sebagai investasi, pajak atau nasihat hukum. Informasi yang terkandung dalam laporan ini telah diperoleh dari sumber -sumber pihak ketiga yang diyakini dapat diandalkan, tetapi keakuratan tidak dapat dijamin. Empire Life Investments Inc. dan afiliasinya tidak menjamin atau membuat representasi mengenai penggunaan, atau hasil informasi yang terkandung di sini dalam hal kebenaran, keakuratan, ketepatan waktu, keandalan, atau sebaliknya, dan tidak menerima tanggung jawab apa pun atas apapun kerugian atau kerusakan akibat penggunaannya.

Kinerja masa lalu bukanlah jaminan kinerja di masa depan.

Empire Life Investments Inc., anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh Empire Life Insurance Company, adalah manajer portofolio dana terpisah Empire Life tertentu.

Jumlah berapa pun yang dialokasikan untuk dana terpisah diinvestasikan dengan risiko pemilik kontrak dan dapat meningkatkan atau mengurangi nilai. Deskripsi fitur utama dari kontrak asuransi variabel individu terkandung dalam folder informasi untuk produk yang dipertimbangkan. Kebijakan dana terpisah dikeluarkan oleh Perusahaan Asuransi Jiwa Kekaisaran.

^© 2025 Morningstar Research Inc. Semua hak dilindungi undang -undang. Informasi yang terkandung di sini: (1) adalah hak milik Morningstar dan/atau penyedia kontennya; (2) tidak boleh disalin atau didistribusikan; dan (3) tidak dijamin akurat, lengkap, atau tepat waktu. Baik Morningstar maupun penyedia kontennya tidak bertanggung jawab atas kerusakan atau kerugian yang timbul dari penggunaan informasi ini.

^® Merek dagang terdaftar Perusahaan Asuransi Jiwa Kekaisaran. Kebijakan dikeluarkan oleh Perusahaan Asuransi Jiwa Kekaisaran

Februari 2025