Prospek Pasar 2024: Ekuitas Kanada

Pertumbuhan ekonomi diperkirakan akan terus melambat pada tahun 2024. Suku bunga yang lebih tinggi diperkirakan akan lebih membebani konsumen Kanada dan aktivitas ekonomi secara keseluruhan pada tahun 2024. Suku bunga yang lebih tinggi mempunyai dampak negatif yang sangat besar terhadap masyarakat Kanada karena tingkat utang konsumen yang lebih tinggi dan jangka waktu hipotek yang lebih pendek. dibandingkan dengan AS Pengangguran juga diperkirakan akan terus meningkat dengan kecepatan yang sedikit lebih tinggi dibandingkan tahun 2023.

Ikhtisar tahun 2023

Pertumbuhan PDB Kanada telah melambat secara signifikan pada kuartal ketiga, sebesar -1,1% di Q3 meskipun tingkat positif di Q1 (+2,5%) dan Q2 (+1,4%). PDB Kanada jauh tertinggal dari pertumbuhan AS di Kuartal 2 (+2,1%) dan Kuartal 3 (+5,2%).

Tanda lain dari perlambatan ini adalah tingkat pengangguran yang sedikit meningkat dari 5% di Triwulan ke-1 menjadi 5,5% di Triwulan ke-3. Angka PDB resmi akan dirilis pada tanggal 29 Februari 2024. Namun, jika konsensus yang menyatakan bahwa PDB Kanada tumbuh sebesar 0,2% pada kuartal keempat terbukti benar, maka resesi dapat dihindari.

Dengan melambatnya inflasi, Bank of Canada sedikit menaikkan suku bunga semalam pada tahun 2023 (dari 4,5% menjadi 5%) dibandingkan tahun sebelumnya. Bank Sentral juga mengisyaratkan akan mempertahankan suku bunga tetap stabil untuk saat ini, namun tidak mengesampingkan kenaikan suku bunga tambahan saat ini.

Ekuitas Kanada telah mengalami tahun 2023 yang baik, dengan Indeks Komposit S&P/TSX menutup tahun ini dengan kenaikan sebesar 11,8%, namun tertinggal di belakang Indeks S&P 500 (+22,9%), Indeks MSCI World EAFE (+15,6%) dan Indeks Harga Saham Tokyo (TOPIX) (+16,8%).¹

Ekuitas Kanada sangat condong ke sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga yang mencakup bank-bank Kanada, perusahaan pipa energi, perusahaan telekomunikasi, utilitas dan dana perwalian investasi real estate (REITs). Sektor ekuitas yang membayar dividen ini dapat berfungsi sebagai proksi obligasi. Seiring dengan kenaikan suku bunga, modal telah ditarik dari sektor-sektor ini dan dialokasikan kembali ke investasi bebas risiko yang menawarkan hasil yang jauh lebih tinggi dibandingkan masa lalu. Sektor-sektor pasar ini juga cenderung membutuhkan modal yang besar, sehingga menjadi lebih mahal.

Di pasar lainnya, kinerja energi kurang lebih sejalan dengan hal tersebut Indeks Komposit S&P/TSX, dengan kontribusi positif yang signifikan dari produsen minyak telah mengimbangi buruknya kinerja jaringan pipa. Teknologi berkinerja lebih baik secara signifikan pada tahun 2023, meskipun kinerja yang lebih baik ini sebagian besar disebabkan oleh dua saham, termasuk Shopify Inc. dan pada tingkat yang lebih rendah, saham Constellation Software Inc. Emas berkinerja buruk pada Indeks Komposit S&P/TSX pada tahun 2023 meskipun harga emas pada akhir tahun naik. 13,1% per 31 Desember 2023.²

Prospek ekuitas Kanada tahun 2024

Pertumbuhan ekonomi diperkirakan akan terus melambat pada tahun 2024. Suku bunga yang lebih tinggi diperkirakan akan lebih membebani konsumen Kanada dan aktivitas ekonomi secara keseluruhan pada tahun 2024. Suku bunga yang lebih tinggi mempunyai dampak negatif yang sangat besar terhadap masyarakat Kanada karena tingkat utang konsumen yang lebih tinggi dan jangka waktu hipotek yang lebih pendek. dibandingkan dengan AS, Pengangguran juga terus meningkat dengan kecepatan yang sedikit lebih tinggi dibandingkan tahun 2023.

Pemerintah federal mengumumkan rencana untuk meningkatkan penerimaan penduduk tetap menjadi 485.000 pada tahun 2024. Kami percaya bahwa peningkatan tingkat imigrasi dapat menjadi faktor penyeimbang. Pandangan pasar adalah bahwa Bank of Canada akan mulai menurunkan suku bunga pada bulan April 2024 mengingat melambatnya pertumbuhan ekonomi makro dan berkurangnya inflasi. Namun, kami yakin bahwa jangka waktunya terlalu optimis.

Beberapa sektor yang akan terus kami pantau menjelang tahun baru antara lain perbankan, perumahan, dan energi.

Bank

Bank-bank Kanada diperkirakan akan terus meningkatkan penyisihan kerugian kredit pada tahun ini respons terhadap dampak negatif kenaikan suku bunga terhadap konsumen Kanada, yang tingkat utang rumah tangganya mencapai 187% dari pendapatan bersih yang dapat dibelanjakan, termasuk yang tertinggi di Organisasi untuk Kerja Sama dan Pembangunan Ekonomi (OECD).³ Kerugian kredit yang lebih tinggi dan pencadangan lebih lanjut diperkirakan akan didorong terutama oleh buku pinjaman non-hipotek bank (seperti pinjaman mobil pribadi, kartu kredit, dll.), yang akan terus menekan pendapatan bank pada tahun 2024.

Perumahan

Pasar perumahan dan hipotek Kanada akan terus menjadi topik hangat karena inflasi dan kenaikan biaya pinjaman telah berdampak buruk pada keterjangkauan. Pemotongan suku bunga Bank of Canada yang diperkirakan akan terjadi pada tahun 2024 mungkin akan memberikan sedikit keringanan bagi pemegang hipotek, namun dampaknya terhadap harga rumah masih belum jelas. Re/Max baru-baru ini menerbitkan perkiraan yang menunjukkan rata-rata harga rumah hanya akan tumbuh 0,5% pada tahun 2024.⁴

Energi

Berbagai faktor mendukung harga minyak memasuki tahun baru. Dinamika sisi penawaran tetap menarik, terutama karena kurangnya investasi dalam produksi minyak. Selain itu, organisasi OPEC+ terbukti sangat agresif dalam membatasi produksi minyak untuk menopang harga minyak. Konflik yang sedang berlangsung juga terus menimbulkan risiko signifikan terhadap pasokan minyak global. Faktor-faktor pendukung harga minyak ini dapat diimbangi oleh ketidakpastian seputar permintaan minyak, mengingat ketidakpastian prospek perekonomian pada tahun 2024, khususnya ekspektasi perlambatan pertumbuhan ekonomi.

Meskipun ada beberapa hambatan perekonomian yang diperkirakan akan berdampak negatif terhadap perekonomian Kanada, seperti dibahas di atas, perlambatan inflasi dan ekspektasi bahwa kita akan mulai melihat penurunan suku bunga akan membantu mengimbangi hambatan tersebut. Selain itu, tingkat penilaian ekuitas Kanada berada pada diskon yang berarti dibandingkan dengan rata-rata historis.

Sumber: Bloomberg per 31 Desember 2023. Ekuitas AS diwakili oleh Indeks S&P 500, ekuitas Kanada diwakili oleh Indeks Komposit S&P/TSX, ekuitas Jepang diwakili oleh Tokyo Stock Exchange Tokyo Price Index (TOPIX), dan internasional ekuitas diwakili oleh Indeks MSCI EAFE.

Unduh Empire Life 2024 Market Outlook (PDF) selengkapnya.

¹ Indeks adalah versi imbal hasil total, per 31 Desember 2023 dalam dolar Kanada.

² Harga spot emas dalam USD per ons. Sumber: Bloomberg per 31 Desember 2023

³ OECD, 2023 https://data.oecd.org/hha/household-debt.htm

⁴ Re/Max Prospek Pasar Nasional https://blog.remax.ca/canadian-housing-market-outlook/

Dokumen ini mencerminkan pandangan Empire Life pada tanggal diterbitkan. Informasi dalam dokumen ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dapat ditafsirkan sebagai pemberian nasihat hukum, perpajakan, keuangan, atau profesional. Perusahaan Asuransi Jiwa Empire tidak bertanggung jawab atas ketergantungan atau penyalahgunaan atau kelalaian informasi yang terkandung dalam dokumen ini. Silakan mencari nasihat profesional sebelum membuat keputusan apa pun.

Polis dikeluarkan oleh The Empire Life Insurance Company. Penjelasan tentang fitur utama kontrak asuransi variabel individual terdapat dalam Folder Informasi untuk produk yang sedang dipertimbangkan. Jumlah apa pun yang dialokasikan ke Dana Terpisah diinvestasikan atas risiko pemilik kontrak dan dapat bertambah atau berkurang nilainya. Kinerja masa lalu tidak menjamin kinerja masa depan.

Informasi yang terkandung dalam laporan ini diperoleh dari sumber pihak ketiga yang diyakini dapat diandalkan, namun keakuratannya tidak dapat dijamin. Empire Life Investments Inc. adalah Manajer Portofolio dana terpisah Empire Life tertentu. Empire Life Investments Inc. adalah anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh The Empire Life Insurance Company.

Maret 2024