Swiss Re mengungkapkan apa yang berdampak pada pasar asuransi jiwa

Suku bunga yang lebih tinggi mendorong perusahaan asuransi jiwa untuk mengakuisisi aset, menandai pergeseran dari suku bunga rendah selama bertahun-tahun yang mendorong perusahaan asuransi yang terdaftar untuk melakukan divestasi aset, seringkali kepada investor ekuitas swasta, menurut wawasan baru dari Swiss Re.

Kondisi saat ini mendukung pertumbuhan neraca yang kuat dan menguntungkan, seperti yang disarankan, dengan Swiss Re memperkirakan peningkatan pendapatan investasi industri sebesar 40% di pasar-pasar utama pada tahun 2027. Persaingan tetap ketat, dengan kemampuan manajemen aset yang dikembangkan selama tahun-tahun dengan hasil rendah yang berfungsi sebagai pendorong utama. pembeda utama dan mendorong inovasi produk di luar penawaran kehidupan tradisional.

Swiss Re memperkirakan peningkatan pendapatan investasi perusahaan asuransi di delapan pasar jiwa terbesar sebesar 40% selama lima tahun ke depan. Persaingan untuk mendapatkan aset antara perusahaan asuransi yang terdaftar dan dimiliki oleh ekuitas swasta semakin meningkat seiring dengan menyatunya model bisnis mereka.

Kemampuan pengelolaan aset akan menjadi pembeda utama dalam perlombaan memperoleh aset baru, yang disusul dengan penawaran produk yang menarik dan kompetitif.

Lingkungan suku bunga “lebih tinggi untuk jangka waktu lebih lama” saat ini meningkatkan permintaan asuransi jiwa, penjualan bisnis baru, kinerja investasi, dan profitabilitas. Swiss Re memperkirakan peningkatan pendapatan investasi sebesar 40%, didorong oleh imbal hasil obligasi yang lebih tinggi, bagi perusahaan asuransi di delapan pasar asuransi jiwa terbesar pada tahun 2027.

Persaingan antara perusahaan asuransi untuk memperoleh dan mengembangkan aset mereka, baik melalui penjualan bisnis baru atau mengakuisisi blok aset dari sektor seperti pensiun, sangatlah ketat. Swiss Re mencatat bahwa kemampuan investasi dan penawaran inti kemungkinan akan menentukan siapa yang akan unggul; jika persaingan tetap rasional, konsumen akan memperoleh manfaat dari tingkat kredit yang lebih menarik dan beragam penawaran baru.

Kembali ke bisnis yang padat aset

Perusahaan asuransi jiwa kembali ke bisnis yang padat aset setelah berjuang untuk menghasilkan keuntungan positif selama tahun-tahun dengan tingkat suku bunga rendah. Swiss Re menjelaskan bahwa margin pengembalian produk asuransi jiwa tradisional dengan jaminan tetap lebih sensitif terhadap suku bunga, dan perusahaan asuransi bisa mendapatkan keuntungan dengan memiliki lebih banyak aset ini karena suku bunga lebih tinggi.

Dengan suku bunga yang rendah, perusahaan-perusahaan asuransi yang terdaftar di bursa menghadapi valuasi pasar publik yang tidak menguntungkan bagi bisnis tradisional, dengan kelipatan yang lebih rendah diberikan pada pendapatan berbasis spread dibandingkan pendapatan berbasis biaya, misalnya dari produk-produk “capital light” seperti penawaran unit-linked.

Akibatnya, perusahaan-perusahaan asuransi yang terdaftar di bursa beralih ke bisnis yang ringan modal dan mendivestasikan aset-aset tradisional yang sudah ada, seringkali ke perusahaan ekuitas swasta. Swiss Re memperkirakan bahwa perusahaan asuransi yang dimiliki oleh ekuitas swasta kini memiliki sekitar 25% kewajiban anuitas individu AS.

Perusahaan asuransi memanfaatkan penawaran baru pada tingkat portofolio dan anuitas massal dari perusahaan dan dana pensiun yang berupaya mengurangi risiko kewajiban. Di Inggris, peningkatan tingkat pendanaan dalam skema pensiun manfaat pasti telah menghasilkan rekor pembelian baru oleh industri asuransi jiwa, dengan total £49 miliar pada tahun 2023, peningkatan sebesar 73% dari tahun ke tahun, menurut data Association of British Insurers.

Swiss Re menyoroti bahwa volume pengurangan risiko diperkirakan akan mencapai puncaknya pada tahun 2026-2027, namun peningkatan pengawasan peraturan terhadap pengaturan reasuransi yang didanai dapat memperlambat pertumbuhan aktivitas pada tahun 2024/25. Di Belanda, reformasi pensiun pada tahun 2023 telah membuka pasar transfer risiko sebesar €1,5 triliun.

Model bisnis perusahaan asuransi jiwa yang dimiliki oleh saham dan ekuitas swasta sedang mengalami konvergensi. Perusahaan asuransi milik ekuitas swasta memperluas penjualan ritel langsung, terutama anuitas tetap, untuk bersaing dengan perusahaan asuransi saham tradisional. Pada tahun 2023, mereka menerbitkan $58 miliar anuitas individu AS, atau sekitar 18% dari total penerbitan industri senilai $320 miliar, meningkat dua kali lipat sejak tahun 2019.

Di Eropa, dimana regulator lebih skeptis terhadap ekuitas swasta, masuknya mereka ke dalam sektor kehidupan lebih lambat. Swiss Re mencatat bahwa perusahaan asuransi jiwa tradisional menemukan cara alternatif untuk mempertahankan bisnis guna menghindari divestasi aset, seperti dengan menggunakan lebih banyak perusahaan asuransi yang terikat dan meningkatkan modal institusional dalam kendaraan bertujuan khusus yang berafiliasi yang disebut “sidecars”, yang mentransfer sebagian risiko kepada pihak ketiga. investor.

Kemampuan pengelolaan aset akan menjadi pembeda pertama dalam perebutan aset. “Perburuan hasil” pada tahun-tahun dengan tingkat suku bunga rendah menyebabkan integrasi yang lebih mendalam antara asuransi jiwa dan manajemen aset.

Perusahaan asuransi besar membangun divisi manajemen aset yang canggih, termasuk keahlian dalam pembuatan aset swasta, dan memperluas penawaran produk terkait investasi sehingga pemegang polis menanggung lebih banyak risiko investasi. Memobilisasi kapasitas manajemen aset untuk mempertaruhkan kembali produk dan inovasi akan menjadi kunci keberhasilan dalam memperoleh aset.

Penawaran produk yang menarik dan kompetitif akan menjadi pembeda kedua. Di AS, suku bunga yang lebih tinggi mendukung peralihan dari produk tabungan variabel ke produk tabungan tetap dalam dua tahun terakhir. Fase berikutnya, jika tarif tetap tinggi, kemungkinan besar adalah risiko ulang produk, namun perusahaan asuransi tetap bersabar dan berhati-hati. Di Eropa, kemungkinan besar tidak akan terjadi peralihan sepenuhnya ke bisnis tradisional.

Apa pendapat Anda tentang cerita ini? Silakan berbagi komentar Anda di bawah.